Ibotta (IBTA) hisseleri, beklenenden çok daha zayıf ikinci çeyrek sonuçları ve karamsar görünümün ardından Wall Street’ten gelen bir dizi düşüş notunun sonucunda Perşembe günü piyasa öncesi işlemlerde %35 değer kaybetti.
Şirketin maliyet-başına-artan-dolar (CPID) olarak adlandırılan performans bazlı pazarlama modeline geçişi beklenenden daha uzun sürüyor. Analistler, uygulama zorlukları, duraklatılan müşteri pilot programları ve satış gücünün yeniden organizasyonunun yarattığı aksaklıkları büyük engeller olarak gösteriyor.
Ibotta, bir önceki yıla göre %28 düşüşle hisse başına 0,49 dolar düzeltilmiş ikinci çeyrek kazancı bildirdi ve 0,52 dolarlık analist tahmininin altında kaldı.
Düzeltilmiş FAVÖK %29 düşüşle 17,9 milyon dolara geriledi, marj %21’e daraldı ve gelir %2,2 düşüşle 86 milyon dolara indi, beklentilerin 4,5 milyon dolar altında kaldı.
Doğrudan tüketiciye yönelik geri ödemeler %23 ve geri ödeme yapanlar %11 düşerken, üçüncü taraf yayıncı geri ödemeleri %12 ve geri ödeme yapanlar %32 arttı.
Ibotta, Q3 satışlarının 79 milyon ile 85 milyon dolar arasında olacağını öngördü, bu da 101,7 milyon dolarlık konsensüs tahmininin önemli ölçüde altında.
FAVÖK için beklenti 9,5-13,5 milyon dolar olarak açıklandı, bu da 30,9 milyon dolarlık konsensüsten oldukça uzak. Bu rehberlik, orta noktada %14’lük bir marj anlamına geliyor.
Goldman Sachs, notunu Al’dan Nötr’e düşürdü ve hedef fiyatını 58 dolardan aşağı çekti. Banka, hem beklentilerin altında kalan Q2 gelirlerine ve Q3 rehberliğine, hem de tahminlerin altındaki düzeltilmiş FAVÖK’e işaret etti.
Banka, CPID’ye geçişin “kısa/orta vadede bir engel olmaya devam etmesinin muhtemel olduğunu” belirterek, daha yapıcı bir tutum almadan önce daha iyi bir görünürlük gerektiğini söyledi.
Ayrıca, Bank of America (BofA) hisse senedi notunu Nötr’den Düşük Performans’a indirdi ve hedef fiyatını 57 dolardan 24 dolara düşürdü.
Banka, 3Ç gelir rehberliğinin Sokak tahminlerinin %20 altında olmasını, daha zayıf promosyon arzını ve iki erken CPID müşterisinin harcamalarını durdurma kararını gerekçe gösterdi.
BofA ayrıca 2025 gelir ve FAVÖK tahminlerini sırasıyla %10 ve %38 oranında düşürdü ve şimdi 2026’da gelir düşüşü öngörüyor.
JMP Securities, notunu Piyasa Üstü Performans’tan Piyasa Performansı’na düşürdü ve CPID pilot kampanyalarının Q2 ortasında durdurulduğunu ve henüz yeniden başlamadığını belirtti.
Broker, büyümenin ancak 2026’nın ikinci yarısında yeniden başlamasını bekliyor ve bütçeleri güvence altına almanın ve modeli daha büyük müşterilere yaymanın ne kadar zaman aldığını vurguluyor. Ayrıca, makro kaynaklı CPG promosyon harcamalarındaki geri çekilmelere de dikkat çekiyor.
Evercore ISI, notunu Üstün Performans’tan Paralel’e düşürdü ve hedef fiyatını 65 dolardan 38 dolara indirdi.
Firma, “satış reorganizasyonundan kaynaklanan aksaklıkları ve yeni performans pazarlama müşterilerinin daha yavaş ölçeklenmesini (veya duraklamasını)” kilit faktörler olarak işaret etti ve 2026’nın sonlarından önce gelir büyümesine geri dönüş konusunda net bir görüş olmadığını belirtti.
Wells Fargo da notunu Ağırlık Üstü’nden Eşit Ağırlık’a düşürdü ve hedef fiyatını 30 dolara indirerek yarıya indirdi. Banka, daha önceki sadece orta düzeyde finansal etki öngörüsünün “aşırı iyimser” olduğunu söyledi.
Yatırım bankası, yakın vadede gelir düşüşlerinin hızlanmasını bekliyor ve 3P promosyonlarının kısıtlı olduğunu ve satış aksaklıklarının yıl sonuna kadar süreceğini belirtiyor.
